Leopard

美股還會不會漲？

我喜歡Ken Fisher的講法，我們可以歸納股市有四種走勢：大漲、小漲、小跌、大跌。身為投資人，除了大跌會讓你損失慘重以外，剩下三種情勢都對投資人有利。所以他主張，除非你非常有把握大跌會發生，在其他時間，你要耐得住波動，長抱股票，才可以經歷接下來的反彈及漲勢。

那麼，什麼時候會大跌呢？根據George Dagnino的講法，是經濟過熱的時候(在此不詳細說明。)，也就是泡沫很大的時候。

要怎麼知道經濟有沒有過熱，我從幾個經濟指標試著去判斷：
(1)失業人口
失業人口代表經濟潛力被發揮的程度，如果失業人口非常多，代表經濟潛能尚未完全被發揮，如果經濟過熱，代表經濟潛力差不多被用完了，已經成長到極限了，這時候失業人口非常少，初領失業救濟金的人數已經至無法降低的程度，這時候也就是股市反轉的前夕了…

下圖藍色線是初領失業救濟金人數趨勢，每週更新。紅色線是輔助用的失業率，變動得比較遲頓。

http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/fredgraph.pdf?&chart_type=line&graph_id=120984&category_id=7730&recession_bars=On&width=630&height=378&bgcolor=%23b3cde7&graph_bgcolor=%23ffffff&txtcolor=%23000000&ts=8&preserve_ratio=true&fo=ve&id=IC4WSA%2CUNRATE&transformation=lin%2Clin&scale=Left%2CRight&range=Custom%2CCustom&cosd=1990-10-12%2C1990-08-01&coed=2013-10-12%2C2013-08-01&line_color=%230000ff%2C%23ff0000&link_values=%2C&mark_type=MARK_DIAMOND%2CNONE&mw=4%2C4&line_style=Solid%2CSolid&lw=1%2C1&vintage_date=2013-10-19%2C2013-10-19&revision_date=2013-10-19%2C2013-10-19&mma=0%2C0&nd=%2C&ost=%2C&oet=%2C&fml=a%2Ca&fq=Weekly%2C+Ending+Saturday%2CMonthly&fam=avg%2Cavg&fgst=lin%2Clin

我們可以發現，在經濟衰退前，初領失業救濟金的人數在半年以前就已經持平，無法再下降了，這就代表了經濟潛力已經走到極限，一開始反轉，股市隨後便進入熊市。

(2)新增職缺數目
企業對景氣非常敏感，如果企業認為未來景氣會擴張，便會加開職缺，反之則否。所以新增職缺數量和失業人口也是同一件事情。在經濟衰退前夕，新增職缺數目會陷入停滯，隨後反轉向下。

Job demands online:
http://www.conference-board.org/data/helpwantedonline.cfm

或是Job Openings

http://research.stlouisfed.org/fred2/graph/fredgraph.pdf?&chart_type=line&graph_id=134574&category_id=7730&recession_bars=On&width=630&height=378&bgcolor=%23b3cde7&graph_bgcolor=%23ffffff&txtcolor=%23000000&ts=8&preserve_ratio=true&fo=ve&id=JTS1000JOL&transformation=lin&scale=Left&range=Max&cosd=2000-12-01&coed=2013-07-01&line_color=%230000ff&link_values&mark_type=NONE&mw=4&line_style=Solid&lw=1&vintage_date=2013-10-19&revision_date=2013-10-19&mma=0&nd&ost&oet&fml=a&fq=Monthly&fam=avg&fgst=lin


(3)投資人交易積極度
在泡沫越吹越大，破裂的前夕，市場陷入狂熱的狀態，成交量越來越高，股票飆漲，投資人也越來越樂觀，進出市場的次數也越來越多。
https://imx.tdameritrade.com/IMX/index.jsp

IMX指標是由券商Td Ameritrade從2010年開始，根據自己公司的散戶做出的統計資料，反映目前投資人的積極程度。



所以由上這三項來分析，
(1)還是穩定的往下走，用這個斜率來推估，要到上一次衰退前的人數至少還有一、二年要走。
(2)也是穩定的往上增加，目前還沒有停滯或反轉的跡象。
(3)在S&P500指數屢創新高的時候，投資人反而有點恐懼，這幾個月的積極度是小跌，和前次高點相比還有一點距離，可惜的是時間軸還不夠長，沒辦法參考2000年或2008年泡沫破裂前夕的狂熱程度。不過目前能看到的是：市場還沒有陷入狂熱狀態。

所以，你還猶豫什麼呢？ 快點進場/續抱美股吧XDD



ps:其實還可以參考
(a)Market/GDP Ratio
http://www.gurufocus.com/stock-market-valuations.php

(b)PE Ratio of S&P500
http://www.gurufocus.com/shiller-PE.php


(c)PB Ratio of S&P500
http://www.multpl.com/s-p-500-price-to-book

這三個指標我並不是非常了解，目前只能說股票還沒漲到過頭的程度。
希望有高手可以出來解惑一下...